日俄战争后短暂的投资热潮

日俄战争中由于日本军队在战场上屡次取得胜利，从战争的后期开始，日本的资产阶级又在作甲午战争后经济大发展的“黄金梦”。从一九〇五年七月日俄战争结束前夕到战争结束后的一九〇六年三月这段时间里，各大公司的股票行情大幅度上涨。比如，“日本邮船”公司的股票，就从每股九十四日元上涨到九十六日元五角。“钟渊纺织”公司的股票，从八十八日元五角上涨到一百一十八日元五角。“东京股份公司”的股票，则从二百四十四日元上涨到三百二十九日元四角，等等。加之，一九〇六年十月至一九〇七年十月一年间，日本政府实行铁路国有化，以高价收买私人经营的铁路。国家用相当于修建成本二十倍的高价收买铁路，总计从国库开支了四亿五千万日元。同一期间，仅日本政府收买日本资本家在朝鲜经营的汉城——釜山铁路和汉城——仁川铁路共计支付了二千二百万日元。在股票上涨情况下，国家用高价收买私营铁路，更加刺激私人资本家用这笔钱向工业投资。还有，日俄战争后，日本政府为弥补庞大战费造成的财政亏空和活跃金融，而向西方国家借款。一九〇六年七月，东京市借入外债一千五百万日元，八月横滨市又借入外债三千万日元，共计达四千五百万日元。外国资本的大量输入，进一步充实了金融市场，也对日本资本家的战后投资是个不小的刺激。再就是，一九〇六年，日本为了在中国东北实行殖民扩张，加紧筹建一个类似英国东印度公司的半官方企业“南满洲铁路公司”（简称“满铁”）。这个公司预计募集一百万股，总计二亿日元，由日本政府出资五十万股，余下的五十万股由私人投资。在募集股份时，资本家纷纷前来应募，踊跃异常。到当年十月五日申请入股期限届满时，申请者总计达一千多万股，可见投资的狂热。

总之，经过日本政府收买私营铁路、输入外国资本和成立“满铁”公司等这一系列的活动，一九〇六年下半年出现了一个新建和扩建企业的高潮。其中很多是电力、采矿、纺织和化肥工业部门的企业。从一九〇五年下半年到一九〇八年五月，企业新建和扩建的投资，合计达十八亿九千万日元。其中一半以上是一九〇六年的投资，超过十亿日元。而且，这一年新建和扩建的企业几乎全在下半年。从投资的部门来看，绝大多数是电力、采矿等部门。化肥、砖瓦和水泥等工业也有很大发展。过去早已有基础的纺织业和造船业，也有新的发展。这些工业部门的资本家，是在战争中发了横财的。在战争期间，他们从政府领取了大量的补贴。还有二十亿日元的军需订货，给他们带来了巨额利润。战后，日本资本家又继续牟取高额利润。日俄战争前夕的一九〇三年，全国银行收益一亿四千二百万日元，战后的一九〇七年就增为二亿二千四百万日元。全国工业企业积金，也从三千万日元增为六千四百五十万日元。尤其是“纺织联合会”所属各公司，从一千三百一十万日元增加到四千零四十七万日元。

但是，产业投资的热潮转瞬即逝，很快就转入战后的危机。一九〇七年一月，股票行情暴跌。同年秋季美国发生经济危机，波及日本。年末时日本的经济发生严重危机。从一九〇七年年末到一九〇八年上半年，日本有很多企业和银行倒闭。因为美国经济危机波及欧洲，又使依赖欧美市场的日本出口贸易受到很大的打击。纺织业、制铜业的生产和销售尤其困难。日本政府采取增加公债偿还额和由日本银行发放救济贷款等种种补救措施，到一九〇八年下半年，经济危机的风波才大体上平息下去。但是，由于一九〇七年危机的打击，日本黄金外汇储备枯竭。而企业投资热潮又造成长期贸易入超。至于大批向外国借债，每年得付大约一亿日元利息，而外国资本输入后又促使企业的大发展达到饱合状态，从而生产能力陡增同市场的矛盾日益尖锐。结果，从一九〇九年起,日本经济转入萧条的局面。

摘自《日本近代史》 第九章  日本资本主义过渡到垄断资本主义阶段   第一节 经过两次战争，日本资本主义加速发展